2026 年 7 月 21 日最新金価格総合情報

リリース時間：2026-07-21 パブリッシャ：GINZO

一、当日相場全時間帯振り返り（北京時間 15 時 40 分現在、海外市場は継続取引、国内先物・現物市場は昼休みで取引停止）

（一）国際金市場（米ドル建て）

ロンドン現物金（XAUUSD）

当日は大きな V 字反発相場を形成した。朝方は前日の地政学的避難需要の利食い売り圧力を受け、一時 4003.45 米ドル / オンスまで下落し、4000 米ドルという節目の心理的サポートラインを正確に試した。安値で買い支える買い盤が一斉に流入した後、価格は持続的に上昇し、一時 4083.85 米ドル / オンスまで高騰、当日の最大変動幅は 80 米ドルを超えた。最新相場は 4073.68 米ドルで、前営業日終値と比較し 64.16 米ドル高、上昇幅 1.60% となっている。寄付価格は前日終値と同水準で、一日を通じ買い盤の吸収力が強く、4000 米ドルサポートの有効性が確認された。
COMEX ニューヨーク金先物主力限月

ロンドン現物金と完全に連動した動きを見せ、朝方安値 4003.3 米ドルから一時 4088.4 米ドルまで上昇、現在の相場は 4074 米ドル / オンスで前日比 58.1 米ドル高、上昇幅 1.45%。先物現物価格差は安定的で大幅なプレミアム・ディスカウントは発生せず、市場短期流動性は潤沢、出来高が拡大し、買いと売りの攻防が顕著に活発化した。
関連マクロ資産の同時推移

米ドル指数は小幅安で 104.2 水準まで下落、インフレ鈍化データにより米ドルの中長期的な魅力が低下した。米 10 年物国債名目利回りは 3.2bp 低下、実質金利も連動して小幅低下し、利子のつかない金の保有コストが直接低下した。ブレント原油は一時 91.43 米ドルまで上昇後 88.4 米ドルまで反落、停戦協議の情報によりエネルギーインフレ懸念が緩和され、インフレ圧力による金の下落要因を相殺した。

（二）国内金市場（人民元建て）

上海先物取引所金先物主力限月

当日終値は 889.66 元 / グラム、前日比 15.52 元高、上昇幅 1.78%、当日変動レンジは 872.3～890.9 元。朝方小幅安寄与後、海外金に追随し上昇を続け、引け際には短期レジスタンスである 891 元に迫った。国内金の上昇幅が海外を上回った要因は人民元の小幅安と国内安値での実物買い支えが重なったためである。
上海金取引所金 T+D 現物

終値 886.35 元 / グラム、前日比 14.01 元高、上昇幅 1.61%、当日安値は 871.7 元。内外価格の連動性が強く価格差は 3 元以内に収まり、裁定取引の余地は極めて小さい。
上海金取引所基準現物 Au9999

当日基準価格の変動帯は 872～876 元 / グラム、終値 875 元。すべての金地金・金買取の価格基準となるため、先物より変動幅は小さい。実業の購入資金は 872 元付近で一斉に在庫補充を進め、日間受渡量は 4～5 トンまで増加し、前期閑散期の平均 3 トンと比較し明らかに拡大した。

（三）実物金小売・買取市場

ブランド宝飾金（純金 999、工賃除く）

全国主要宝飾店の当日店頭価格は据え置き、価格調整は実施されなかった。周大福・周大生は 1222 元 / グラム、老鳳祥 1218 元 / グラム、周生生 1215 元 / グラム、金至尊 1220 元 / グラムとなる。古法金・5G 金は別途工賃が上乗せされ、1 グラムあたり 50～120 元の幅で変動する。7 月は国内金消費の伝統的閑散期にあたり、結婚・祝祭日の購入需要が低迷し、宝飾部門には自発的な価格押し上げの力がなく、原料金価格に追随して受動的に調整するのみである。
銀行投資用金地金

工商銀行、建設銀行、農業銀行の投資金地金店頭価格は 893～897 元 / グラム、Au9999 基準現物価格に対し約 20 元のプレミアムが定着している。銀行買戻し価格は 852 元 / グラム、売買スプレッドは約 40 元で安定。長期保有に適し、短期投機には費用面で利点が少ない。
金買取市場

全国統一買取参考価格は 852 元 / グラム、完全に原料金価格に連動しブランドプレミアムはない。店頭買取量は小幅増加し、高値で購入した個人投資家が反発局面で小幅な換金を進めている。

二、当日金価格反発をけん引する 4 つの核心要因（買い材料ロジック詳細解説）

1. 米 6 月インフレデータが大幅に予想を下回り、FRB 利上げ観測が大幅に後退（中長期的核心買い材料）

先週発表された米 6 月 CPI データが今回の金価格調整反発相場の基礎的支えとなった。核心指標がすべて市場予想を下回る結果となった。総合 CPI 前年比 3.5%（市場予想 3.8%、前月 4.2%）、前月比 0.4% 減少と 6 年ぶりのマイナス成長を記録。コア CPI 前年比 2.6%（予想 2.8%）、前月比横ばい。PPI 前年比 5.5% も予想 6.2% を大幅に下回った。

インフレ持続的鈍化により市場の金利価格形成が一変、シカゴ商業取引所金利観測ツールによると 9 月 FRB 利上げ確率は従来の 51.2% から 42% まで急低下、米国債実質金利は持続的に低下した。金は利子を生まない資産のため、実質金利の低下は保有魅力を大幅に高め、4000 米ドルサポートでの底入れ反発の根本的なマクロ要因となる。FRB 高官がタカ派発言で緩和期待を中和しているものの、市場の取引主軸は「インフレ鈍化・引き締めサイクル天井打ち」に切り替わり、短期的な金利による下落圧力は緩和傾向にある。

2. 中東地政学リスクが再燃、避難資金が短期的価格下支え（短期イベント型買い材料）

7 月 20 日～21 日にかけ世界のエネルギー海上輸送の二大要衝でリスク事案が同時発生し、二重の避難需要が金に発生した。

第一に米イラン軍事対立が激化し、米軍は連夜イラン軍工・港湾施設を空爆、イラン革命防衛隊はバーレーン・クウェート国内の米軍基地を反撃攻撃した。ホルムズ海峡でのタンカー襲撃が頻発し、世界の海上原油輸送量の 3 分の 1 が通行する同海峡の通航リスクが急上昇した。

第二にイエメンフーシ派がサウジアラビアの全海上輸送封鎖を正式に宣言、紅海バブエルマンデブ海峡の閉鎖を脅かした。サウジ原油輸出の 7 割が紅海ルートに依存しており、海峡封鎖が長引けば世界原油供給が明らかに収縮する。

紛争激化局面では地政学的ブラックスワンリスクヘッジのため避難資金が急速に金に流入し、売り手が一斉に損切り買い戻しを進め、4000 米ドル節目で強力な買い支えが形成され金の大幅安を回避した。同時に仲介国から 10 日間の暫定停戦案が伝わり原油価格の急騰が収まり、「原油高によるインフレ再燃→FRB 追加利上げ」という売りロジックが中和され、金価格に追い風となった。

3. 前期大幅調整後、テクニカルな売られ過ぎ修正需要が一気に顕在化

6 月下旬ロンドン現物金は一時 3959 米ドル / オンスまで下落、年内最高値 5598 米ドルから約 29% の調整幅となった。短期 RSI、KDJ 指標は長期的に売られ過ぎ圏内に滞留し、安値買い盤が大量に積み上がった。4000 米ドルという節目ラインに半年移動平均線・前期調整底という二重のテクニカルサポートが重なり、アルゴリズム売買の買い注文と機関の段階的安値買いが誘発され、当日の V 字反発相場につながった。テクニカル形状は一方的な下落から底値での調整反発に転換、直近レジスタンスは 4100 米ドル、強い抵抗帯は 4150～4200 米ドルとなる。

4. 各国中央銀行の継続的金地金購入が長期的底値を形成（持続的潜在買い材料）

中国人民銀行の最新準備金データによると、2026 年 6 月時点の国内金準備高は 7544 万オンスに達し、20 カ月連続で純購入を記録、単月追加購入量は 48 万オンスとなる。世界金協会の調査によると、89% の中央銀行が今後 1 年間金地金保有量拡大を計画し、45% の中銀は購入規模を明確に拡大する方針を示した。

欧州各国は海外保管金地金の本国回収を継続、インドも海外保管金の割合を大幅に削減した。過去 10 年間で各国が米英の金庫から回収した金地金は計 6900 トンに達し、ドル離れの長期トレンドが定着している。中銀の途切れない購入は短期価格変動に左右されず、下落局面で持続的に安値買いを進め、長期的な底値支えを形成し大幅下落の幅を制限している。

三、金価格上昇を抑制する 3 つの売り要因（今回の反発が下落トレンドを転換する可能性は低い）

1. FRB 高官一斉のタカ派発言により、短期的な金融緩和転換は見込めない

FRB ウォルシュ議長、ダラス連銀ローガン総裁は最近一貫してタカ派の見解を表明し、1 か月のインフレ鈍化だけで物価抑制任務が完了したとは言えないと強調。2% のインフレ目標達成まで 2026 年中の追加利上げを完全に放棄しない姿勢を示した。高官発言はインフレ鈍化による緩和期待を相殺し、米国債実質金利は歴史的に相対的高水準を維持。金利の急激な上昇余地は小さいものの、短期的な急速利下げ観測は形成されず、中長期的な金価格の上昇幅を抑え続けている。

2. COMEX 金先物の買い売り激しい攻防、上方に重い売り圧力が存在

7 月 14 日時点の最新建玉データによると、COMEX 非商業買い建玉は 1 万 3000 枚超増加、売り建玉も 1 万 3200 枚増加し純買い建玉は小幅縮小した。これは 4000 米ドル水準上方で機関の見解が極端に分かれていることを示す。前期高値で損失を抱えた売り手の損切り売りが 4100 米ドル付近に集中し、買い盤が短期間で抵抗帯を一気に抜けるのは困難で、反発相場は横ばい調整が中心となり一方的な大幅上昇の確率は低い。同時に海外金 ETF は小幅な償還が続き、長期大型機関資金の大量回帰はまだ見られない。

3. 国内実物消費が閑散期に入り、下流需要による価格支えが弱い

7 月は国内宝飾金市場の伝統的閑散期で、大型結婚シーズンや祝祭日が存在せず店頭来店数・購入量は低迷を続ける。国内金 ETF は上半期全体で資金流入だったが、最近の価格反発局面では小幅な資金流出が発生、個人投資家の利益確定売り意欲が強い。実物購入は底値を支えるだけで持続的な価格押し上げの力にはならない。

四、A 株金関連銘柄・産業チェーン関連情報

7 月 21 日午前の A 株金概念銘柄は高値寄与でもみ合い、一時小幅安に転じた後午後再びプラス圏に回復。金诚信が 4% 超の上昇をけん引、山東黄金、中国黄金、赤峰黄金は小幅高で引けた。株価動向は完全に海外金価格に追随するものの、国内株式市場全体の地合い悪化に押され、金地金の上昇幅を下回った。

産業面では国内大手金精錬企業の 6 月生産量は安定的で大幅な増産・減産は実施されなかった。原料金地金輸入量は価格下落時に小幅拡大したものの、加工企業は今後の価格動向を様子見するため在庫水準を低く維持している。

五、短期・中期・長期の機関相場見通しまとめ

1. 短期（1～5 営業日）

複数の先物機関は現在の相場を売られ過ぎ後の横ばい調整局面と一致して判断。国際金のサポートは 4000 米ドル、直近レジスタンスは 4100 米ドル；上海金のサポートは 870 元 / グラム、短期抵抗は 895 元 / グラムとなる。中東紛争が再激化し原油が急騰すれば金は 4100 米ドル抵抗帯を試す展開となる一方、停戦合意が成立・米国債利回りが反発すれば金は再び 4000 米ドルサポートを試す調整に入る。レンジ内売買が中心の戦略が適しており、明確な一方的トレンド相場はまだ出現していない。

2. 中期（1～3 か月）

リスク警告：
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