連邦準備制度理事会（FRB）が最も信頼するインフレ指標によると、2025 年の物価上昇率は 3% に近づき、FRB が生活費をコロナ禍前の低水準に回復させる作業には、まだ多くの課題が残っていることを示している。

 

金曜日に発表された政府報告書（連邦政府の機能停止により延期）によると、個人消費支出（PCE）物価指数は 12 月に 0.4% 大幅に上昇した。12 月までの 12 ヶ月間で、インフレ率は 2.8% から 2.9% に上昇した。

 

データ発表後、スポット金の日中の上昇幅は 1% に拡大した。

 

過去数年間、FRB はインフレ率を 2% の目標に引き下げることに取り組んできた。

 

食品とエネルギーを除いたいわゆるコアインフレ率も 12 月に 0.4% 上昇した。コアインフレ率の年間上昇率は 2.8% から 3.0% に上方修正され、過去 1 年間で最高水準に達した。

 

最新の経済データ発表後、米国短期金利先物に大きな変動は見られず、トレーダーたちは依然として FRB が 6 月に利下げを行うとの予想を固めている。

 

この延期された 12 月の PCE 報告書は、1 月の消費者物価指数（CPI）発表の 1 週間後に公表されたため、やや時代遅れに見え、金融市場への重要性も相対的に低下した。

 

CPI データによると、1 月のインフレ率は 2.5% を下回ったが、経済学者たちはこの下降傾向が継続するかどうかは不明であると述べた。昨年秋の政府機能停止により、インフレ水準が一時的に過小評価された可能性がある。

 

同じ経済報告書の中で政府は、1 月の消費者支出が 0.4% 増加し、所得が 0.3% 増加したと発表した。

 

 

米国政府が金曜日に発表した暫定推計データによると、前四半期に 4.4% 成長した後、第 4 四半期のインフレ調整後の国内総生産（GDP）年率は 1.4% 成長した。米国商務省経済分析局（BEA）のデータによると、2025 年の全年間経済成長率は 2.2% だった。

 

この弱い四半期データは、ブルームバーグが実施した経済学者調査のすべての予測値を下回った。当四半期の 3 ヶ月間、米国政府はほぼ半分の期間機能停止状態にあった。BEA は、政府機能停止により GDP 成長率が約 1 ポイント低下したと述べた。

 

GDP データ発表の 1 時間前、トランプ大統領はソーシャルメディアに投稿し、昨年の政府機能停止により米国の「GDP が少なくとも 2 ポイント損失した」と主張した。

 

トランプ大統領は金曜日に「民主党による政府機能停止で米国は GDP を少なくとも 2 ポイント失った。それが彼らが今や「ミニ版」の機能停止を行っている理由だ。もう機能停止はやめろ！」と書き、その後、利下げを求める呼びかけを続け、パウエル FRB 議長に不満を表明した。

 

民主党は以前、政府が移民取り締まりに新たな制限を導入することに同意しない限り、追加資金の承認に投票しないと表明していた。これに先立ち、ミネソタ州で連邦政府職員が関与した注目を集める暴力事件が発生した。

 

年末の成長鈍化にもかかわらず、これらのデータは米国経済が堅調な年を迎えたことを示している。2025 年第 1 四半期は、関税率実施前の輸入急増を背景に経済が収縮したが、その後、数年間で最も強力な成長率の 1 つで年を終えた。この変化は、トランプ大統領が最も罰則的な課税措置を撤回し、FRB が利下げを行った後に起こった。これらの措置は株式市場を過去最高値に導き、裕福な米国人に消費を継続させる動機を与えた。

 

トランプ大統領は昨年ホワイトハウスに復帰し、製造業の国内回帰と生活費の削減を含む米国への「黄金時代」到来を約束した。工場活動は長期の停滞の後、ついに回復し始めたが、2025 年のインフレ率はほとんど変わらず、生活費の支払い能力が今年の中間選挙の核心的な争点となっている