ただし、エクソンモービルは燃料生産の利益率向上が原油価格下落による利益減少を 7 億ドル分相殺したと指摘した。一方、化学製品の利益率低下と資産減損が利益を押し下げる要因となり、資産売却により第 4 四半期の収益は前四半期比で約 8 億ドル増加したという。

 

エクソンモービルは決算期が正式に始まる数週間前に四半期業績予測を発表した初のエネルギー巨大企業となった。OPEC プラスとその競合他社による石油供給増加と世界的な需要増加の鈍化により、2025 年の原油価格は前年比で約 20％下落し、2020 年以来最大の年間下落率を記録した。2026 年の原油価格の見通しは依然として不透明だ。先週末、OPEC プラスは 2026 年第 1 四半期まで現行の石油生産量政策を維持することを確認したものの、市場では需要が顕著に回復しない限り、今年は石油供給過剰が顕著になるとの見方が一般的だ。

 

その一方で、世界的な石油供給過剰の兆候が日に日に鮮明になり、原油価格が低迷し続ける中、米国大統領トランプは先週末、ベネズエラに「首切り作戦」とも言える軍事行動を起こしてマドゥロ大統領を強制的に逮捕した後、エクソンモービル、シェブロン (CVX.US)、コンオコフィリップス (COP.US) など米国石油会社に対し、ベネズエラのエネルギー産業再建のため数十億ドルを投資するよう呼びかけた。これら石油会社の幹部は金曜日にホワイトハウス高官と会談し、関連状況について協議する予定だ。

 

米国エネルギー情報局 (EIA) のデータによると、ベネズエラは世界最大の確認原油埋蔵量を保有しており、3030 億バレルに達する。しかし、同国の石油生産量を 1990 年代に達成した 1 日平均 350 万バレルのピークレベルに回復させるためには、エクソンモービルを含む米国エネルギー巨大企業は長くて費用のかかる道のりを進む必要がある。コンサルティング会社ライスタッド・エナジーの推計によると、今後 15 年間、現在の約 110 万バレル / 日の石油生産量レベルを維持するだけで約 530 億ドルの投資が必要であり、2040 年までに生産量を 300 万バレル / 日に引き上げるためには、資本支出が現在の 3 倍以上にあたる 1830 億ドル超に増加するという。

 

さらに、ベネズエラで誰が政権を握るか、そして政府の安定性は米国エネルギー巨大企業にとって同様に重要な問題だ。エネルギー投資は通常 30 年にわたるプロジェクトであるため、彼らは法制度と財政制度が長期的に安定しているかどうかを確認する必要もある。もう 1 つの重要な問題は、ベネズエラが将来的に再びマドゥロ政権時代と同様の政権に戻り、石油資産を再国有化する可能性があるかどうかだ。ベネズエラは歴史的に 2 度石油資産国有化を推し進めており、米国石油企業は多大な損失を被り、再び同様のリスクに見舞われることを懸念しているという。

 

もしこれら米国エネルギー巨大企業がトランプの呼びかけに応え、ベネズエラの石油生産量回復のため数十億ドルを投資するとしたら、将来の石油市場にとってはネガティブ要因となる可能性が高い。オバマ政権時代の国務省上級エネルギー担当官であり、現在は米国エネルギー業界顧問であるデイビッド・ゴールドウィンは「ベネズエラの将来が市場に何らかの影響を与えるとすれば、それはネガティブな影響になるだろう。なぜならベネズエラの生産量は実質的に上昇する以外に道はないからだ」と述べた。MST ファイナンシャルのエネルギー研究責任者ソール・カボニックは、ベネズエラの新政権が制裁を解除し、外国投資家の帰還を促すことができれば、中期的にベネズエラの石油輸出量が 300 万バレルに近づく可能性があると推定している。

 

米国政府の最新動きもこうした懸念を裏付けているようだ。トランプは昨日、ベネズエラ暫定政府が米国に 3000 万～5000 万バレルの石油を引き渡すと表明した。ホワイトハウス報道官レヴィットは、米国政府が「すでに世界市場にベネズエラ産原油の販売を開始した」と述べた。

 

米国エネルギー長官クリス・ライトはさらに、米国がベネズエラの石油販売を「無期限に」管理すると宣言した。彼はまた、米国の短期目標は重質原油希釈剤、部品、機器、サービスを提供することでベネズエラの石油生産を安定させ、増加させることだと述べた。さらに、米国は米国大手石油企業がベネズエラに参入できる環境を整備するとともに、トランプ政権はベネズエラで投資する米国石油会社のための補償メカニズムの導入も検討していると付け加えた。

 

ただし、一部アナリストは、米国大手石油企業がトランプの呼びかけ通りベネズエラに数百億ドルを投資したとしても、同国の石油生産量は今後数年間で実質的な増加を達成することは困難だと見ている。ライト長官も、ベネズエラの石油日産量は近年数十万台増加する可能性があるものの、過去のピークレベルに戻すには数百億ドルの投資と「相当な時間」が必要だと述べている。